冯绍华瓷器底款图片

冯绍华瓷器底款图片袁；PE分别为27.30、21.冯绍华瓷器底款图片29、17.37倍，维持买入评级。
23Q2公司白酒业务实现收入62.65亿元(+32.0%)，其中中高价白酒/其他白酒产品收入44.99亿元/17.66亿元，占比分别为71.8%/28.2%。虽然Q2白酒行业整体呈现弱复苏态势，但公司凭借品牌影响力和产品结构的持续优化，保持了快速增长，其中青花系列增速高于公司整体，贡献了较大增幅。从支付情况来看，23H1公司合同负债同比达到+18.8%至57.53亿元，渠道支付进度优秀。我们认为公司上半年继续保持高增长。随着消费促进政策的实施和中秋/国庆旺季的到来， 下半年公司白酒业务的增长潜力仍将持续，公司冯绍华瓷器底款图片实现全年20%的营收增长目标并不困难。
在产品方面:市场方面，23Q2公司省内外收入分别为25.15亿元(+41.3%)/37.49亿元(+26.4%)，二季度省外收入占比59.8%，同比/环比分别为-2.6pct/-0.4pct。在国家战略的推动下，公司精耕大基地、华东、华南“三大市场”，不断加强在长江以南重点市场的选/选/扶业务力度。目前我们预计除了山西的基地市场之外，山东/河南/内蒙/北京等地区已经形成了比较浓厚的消费氛围。截至23H1，中国可控终端数量达到120万，渠道和终端控制冯绍华瓷器底款图片能力进一步加强。在未来， 随着南方空白市场的拓展和青花系列主要产品的全国化，公司的市场布局将继续优化。
山冯绍华瓷器底款图片西汾酒(600809)酒类收入持续高速增长，高端产品贡献增长为主。
①青花系列作为公司的核心产品，销售业绩亮眼，23H1占比超过45%(据测算，同比增速在35%-40%之间)。青花20/青花25是省内冯绍华瓷器底款图片核心单品。